央广网北京4月20日消息（记者 牛谷月）中长期资金是维护市场平稳、健康运行的“压舱石”和“稳定器”。一段时间以来，聚焦“推动中长期资金入市”，有关政策制度相继落地实施，中国资本市场在“长钱长投”机制建设、市场生态优化、监管效能提升等方面取得显著进展。专家表示，作为政策核心抓手之一，中长期资金的加速入市不仅增强了市场稳定性，更通过优化资源配置，释放出资本市场加码支持未来产业的信号，为经济高质量发展注入新动能。
政策持续加码
何谓中长期资金？一般来说，中长期资金是指投资期限较长、追求长期稳定回报的资金。养老金、保险资金、社保基金、企业年金、公募基金等，都属于常见的中长期资金类型。中长期资金投资运作专业化程度高、稳定性强，对于克服市场短期波动、发挥资本市场“压舱石”作用有着重要意义，是资本市场重要的专业投资力量。
长期以来，市场各方对推动中长期资金持续入市的呼声不断。相关部门接连出台政策，从顶层设计层面打通长钱入市的堵点、痛点，持续推动解决中长期资金总量不足、结构不优、引领作用发挥不够充分等问题。
2024年4月发布的新“国九条”明确提出推动中长期资金入市，增强资本市场服务实体经济的能力，特别是支持科技创新和绿色转型。
2024年9月，中央金融办和中国证监会发布《关于推动中长期资金入市的指导意见》，首次系统提出中长期资金入市的整体框架，包括优化保险、社保、年金等资金的考核机制和投资比例，强调“长钱长投”。
2025年1月，中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局六部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，从机制上引导中长期资金进一步加大入市力度，重点升级了中长期资金入市的投资政策和长周期考核机制，进一步打通卡点、堵点。如提升商业保险资金A股投资比例与稳定性；优化全国社会保障基金、基本养老保险基金投资管理机制；提高企（职）业年金基金市场化投资运作水平；提高权益类基金的规模和占比……
政策加码下，长期资金入市跑出“加速度”——政策实现松绑，保险资金权益投资比例上限提高，个人养老金制度扩围，QFII/RQFII准入简化；产品创新升级，科创板主题基金、REITs扩容吸引长期配置需求；外资布局给力，MSCI纳入A股比例提升，主权基金加大对华配置……南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，在资本市场高质量发展进程中，中长期资金“稳定器”“价值发现者”和“实体经济服务生”的作用持续显现。
入市长钱明显增多
随着新“国九条”领衔的“1+N”政策体系不断完善，一年来，市场各方积极行动，长钱入市呈现出积极态势，资本市场支持中长期资金入市逐渐从蓝图变为实践。
证监会强化执法，市场生态持续优化，为中长期资金投资营造良好的环境。在监管部门针对财务造假、内幕交易等违法行为的严厉打击下，2024年证监会对各类案件的罚没款金额153.42亿元，为2023年的2.4倍；同时持续推动上市公司分红回购，2024年市场分红2.4万亿元、回购1476亿元，创历史新高。
大型国有险企率先行动，第二批保险资金长期股票投资试点加速落地，2025年起，大型国有保险公司每年新增保费的30％将用于投资A股，这也意味着大型保险公司每年将至少为A股新增几千亿元的长期资金。
公募基金改革与产品创新并进，基金销售费率进一步降低，ETF产品体系持续丰富。上交所有关负责人日前披露，2024年沪深两市ETF净流入约1.2万亿元，2025年以来，两市ETF资金净流入约2000亿元。“当前，ETF产品数量已经迈入‘千只时代’，总规模3.9万亿元。其中，股票ETF规模2.9万亿元，沪市股票ETF规模超2万亿元。”
人社部加速将个人养老金制度推广至全国，为资本市场持续引入稳定资金来源，推动优化市场结构。截至2024年末，全国社保基金规模约3万亿元，其中持有A股流通市值约0.8万亿元，占全部A股流通市值的1.2%；基本养老金权益投资比例上限30%，2024年委托投资规模扩大至1.86万亿元。此外，企业年金覆盖范围逐步扩大，2024年末，企业年金积累基金规模达36421.88亿元，较2023年底增长14.27%。截至2024年三季度，企业年金含权益类组合资产金额占比达86.8%。
交易所推动工具创新，为长钱入市提供更多引导和便利。上交所加强机构投资者服务，引导长期投资理念，2024年沪深300股息率达3.4%，高于国债收益率，凸显权益资产吸引力；深交所制定《ETF市场高质量发展专项行动方案》，推出中证A50ETF、自由现金流ETF等产品，便利中长期资金配置新质生产力领域。交易所在产品端完善股债基衍的产品供给，在制度端优化机制提升交易便利度，在服务端靶向施策构建服务矩阵……中长期资金入市探索持续推进。
证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议举行经济主题记者会上介绍，2024年9月至2025年3月，各类中长期资金所持A股流通市值从14.6万亿元增长到17.8万亿元，增幅达到22%。
清华大学国家金融研究院院长田轩对央广财经记者表示，随着更多长钱入市，资本市场结构将进一步优化，市场流动性和活跃度将显著增强。“长钱入市将推动长期价值投资理念的普及，市场将形成更加合理的估值体系和投资结构，市场的整体质量和效率同时将进一步提升。此外，长期资金的注入有助于平抑短期波动，提升市场整体抗风险能力，推动资本市场迎来更加稳健的发展环境。”
“压舱石”效应凸显
“强调‘大力推动中长期资金入市’，直指市场短期投机性强、缺乏稳定增量资金的痛点。”中央财经大学副教授刘春生表示，一年以来，长钱入市进程加快，险资长期股票投资试点扩容，社保基金增加权益投资比例，ETF规模快速增长。“这些变化稳定了市场资金供给，推动价值投资理念普及，平抑市场波动，增强市场有效性和稳定性，为资本市场高质量发展筑牢根基。”
日前，深交所在北京组织召开中长期资金投资策略会，深交所负责人表示，近期，全球股市震荡，让市场再次感受到，中长期资金是维护市场平稳健康运行的“压舱石””和“稳定器”。
中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军指出，资本市场最直接的长期资金就是公募基金，随着监管部门不断出台政策，对基金的考核方式、考核周期、收费方式等进行改革，公募基金耐心资本的作用得到进一步发挥。
“长钱入市不仅解决科创企业融资难题，更通过资本纽带促进‘科技-产业-金融’良性循环，为中国经济向创新驱动转型提供底层支撑。”田利辉对央广财经记者表示，长期资本与科技创新的深度融合成为年度亮点，能够解耦风险与周期、重构估值逻辑和协同生态发展。
2024年，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过9成。目前全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过4成，先进制造、新能源、新一代信息技术、生物医药等重点领域涌现出一批龙头领军企业，资本市场服务科技创新、产业创新的质效明显提升。田轩认为，长钱入市将推动A股市场结构逐渐优化，提升资本市场的吸引力，从而强化资本市场服务功能，为经济高质量发展注入新的动力。
新“国九条”实施一周年，长钱入市与监管改革的协同效应已初步显现。随着政策持续落地，中国资本市场正迈向“规模增长”与“质量提升”并行的新格局。未来，如何平衡风险防范与创新活力、引导资金更精准服务国家战略，仍是改革的关键命题。唯有持续推进制度创新与生态优化，方能实现资本市场与实体经济的共生共荣。
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